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恒大汽车,何以撑起4000亿市值?

2021-01-29 10:27来源:中国新闻网

     中新网客户端北京1月29日电 (记者 张旭)尚未交付过一辆车的恒大汽车,用资本市场上的表现震撼了业界。

  1月24日,恒大汽车发布公告称,以每股27.3港元的价格向6位投资人配售9.52亿新股,共筹集约260亿港元。25日,恒大汽车股价一度暴涨超60%,最终收涨51.7%,市值一天暴涨1400亿港元至3998亿港元。

  恒大汽车,凭什么撑起4000亿的市值?

恒大汽车1月25日收盘市值接近4000亿港元。图片来自雪球。
恒大汽车1月25日收盘市值接近4000亿港元。图片来自雪球。

  许家印的强大朋友圈

  此次恒大汽车定增的6名战略投资者,来自许家印强大的朋友圈。

  公告显示,此次参与恒大汽车战略融资的6名投资者包括成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林全球投资有限公司、陈凯韵以及刘明辉。

  其中,成宇控股有限公司出资50亿港元,实际控制人为京基集团创始人陈华;上宇有限公司出资50亿港元,实际控制人为中洲集团创始人黄光苗;和益荣国际贸易有限公司出资50亿港元,实际控制人为王开国;翠林全球投资有限公司出资50亿港元,实际控制人为翠林集团董事长王忠明。

  以个人身份出资30亿港元的陈凯韵,为香港富豪刘銮雄的妻子,后者曾是华人置业公司前任董事会主席和首席执行官。同样以个人身份参与投资的刘明辉,现担任中国燃气控股有限公司董事局主席、总裁,其创立的中国燃气市值超过1500亿港元。

恒大汽车公告。
恒大汽车公告截图。

  而就在四个月前,恒大汽车刚刚获得一笔40亿港元的融资,投资方包括腾讯控股有限公司、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等。这也是马化腾和马云首次入股同一家新能源汽车公司,“二马”罕见联手也凸显出许家印“朋友圈”的强大吸引力。

  恒大汽车CFO潘大荣曾在去年的中期业绩发布会上表示,2020年下半年预计投入27亿元,主要为股权收购;2021年全年预计投入90亿元,包括工厂建设、土地和研发方面;截至2022年,恒大汽车在汽车板块的总投入将逾294亿元。

  这300亿港元融资,对于恒大造车梦有多重要已经不言而喻。

  恒大汽车的“钞能力”

  在造车新势力中,恒大汽车是最年轻的一批,也是最财大气粗的一批。

  恒大的造车之路,始于和贾跃亭的合作。那时,贾跃亭已经滞留美国,“下周回国”已经成为人尽皆知的段子,但他还是成功拉到了恒大的投资。

许家印视察恒大汽车研究院。供图
恒大汽车研究总院。供图

  2018年6月,恒大健康宣布向贾跃亭创办的新能源汽车公司FF投资20亿美元,并用8亿美元收购了时颖公司100%股份,间接获得FF母公司Smart King公司45%股权,成为该公司第一大股东。

  然而8亿美元不到半年就被耗尽,贾跃亭要求许家印再支付7亿美元,结果双方对簿公堂,恒大与FF的合作也不欢而散。也是这番经历,让恒大下了独立造车的决心。

  造车是一项非常烧钱的生意。小鹏汽车创始人何小鹏曾直言:“以前看别人造车觉得100亿太夸张,现在自己跳进来才知道200亿都不够花。”但恒大用“钞能力”扫平了造车路上的阻碍。据不完全统计,自2018年下半年以来,恒大在汽车产业链方面已投资3000亿元。

  先是入股广汇集团,获得了全球最大的汽车销售渠道;随后收购了瑞典电动汽车公司NEVS,获得整车研发能力和资质;又与超级跑车制造厂科尼赛克合作,共同组建合资公司。

  恒大还入主了动力电池企业卡耐新能源,布局动力电池技术;收购荷兰e-Traction公司和英国Protean公司后,全面参与轮毂电机技术。经过一系列运作,将底盘架构、动力总成、轮毂电机、动力电池等核心技术收入囊中。

  2019年6月,恒大完成了广州和沈阳两个新能源项目的签约仪式,投资2800亿元,用于建设南北两大汽车基地。

恒驰1在路上行驶中。供图
恒驰1在路上行驶中。供图

  作为后入局者,恒大如何追赶龙头企业?许家印2019年11月表示,恒大将通过“买买买”和“合合合”,来实现造车核心技术与产品品质上的领先。“买买买”是针对世界顶级核心技术及企业的收购。买不回来的,那就要合作,即“合合合”。

  2020年8月,恒大发布旗下新能源汽车品牌“恒驰”,并同时发布6款概念车型,级别覆盖A到D级,品类包括轿车、SUV、MPV、跨界车等全系列乘用车车型。2020年9月,恒大健康更名为恒大汽车,此举也标志着,造车成为恒大版图中最重要的一部分。

  当时,许家印表示,未来3年继续投入450亿元,实现年产100万辆,力争在3年至5年内成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团。这一表态也被业界认为是要与特斯拉正面对抗。

  目前,恒大汽车上海、广州两大生产基地已启动试生产。首款车型恒驰1已实现路跑,力争2021年下半年量产。

  “恒大汽车就差汽车了”

  尽管量产在即,但目前恒大汽车的地位有些尴尬。

  从市值看,接近4000亿港元的市值仅次于蔚来、比亚迪和长城汽车,是中国第四大汽车企业,不过因为一辆车都没有交付,被金融数据和分析工具服务商Wind划分到了医疗保健用品行业。

Wind将恒大汽车分在了医疗保健设备与服务板块。
Wind将恒大汽车分在了医疗保健设备与服务板块。

  2019年报显示,恒大汽车健康产业营业收入为49.75亿元,新能源汽车业务收入仅6.6亿元。汽车业务中,锂电销售收入5.8亿元,技术服务收入0.65亿元,汽车部件销售692万元。

  2020上半年,恒大汽车的新能源汽车业务营业收入更降至0.53亿元。0.53亿元营收,却有着4000亿港元市值。就此,日前威马创始人、董事长兼CEO沈晖发微博:“恒大汽车就差汽车了”。

沈晖微博截图。
沈晖微博截图。

  汽车分析师张翔也认为,恒大汽车的车还没下线,也没有销量数据,也几乎没有汽车相关的营收数据,但市值接近4000亿港元或存在虚高。究其原因,疫情之下,资本找不到很好的领域去投资,最后资金汇聚到了近年来普遍看好的新能源车领域,恒大汽车也是这一趋势的间接受益者。

  “荷兰、英国等都出台了停售燃油车的时间表,大众丰田等车企也因此加大了新能源汽车的研发力度。中国新能源车规划、政策,都是恒大以及其他新能源车企业股价上涨的重要原因。”张翔说。

  资本押注新能源车未来

  恒大汽车2020年开年至今涨幅为472.6%,市值远超母公司中国恒大,可见造车新势力在资本市场的受欢迎程度。

  过去一年,特斯拉等造车新势力企业毫无疑问是资本市场的宠儿。以特斯拉为例,过去一年,特斯拉股价上涨7倍,成为全球市值最高车企。事实上,仅特斯拉一家的市值,就已经超过了丰田+大众+通用+戴姆勒+法拉利+宝马等众多老牌车企总和。

  曾经不被看好的蔚来,过去一年股价也猛涨11倍,在美股市值已接近1000亿美元。资本为何追捧新势力车企?一位行业人士说:投资新能源车看的不是现在,看的是未来。

许家印宣布恒驰首期6款车同时发布。图片来自恒大官网
2020年8月,恒驰首期6款车同时发布。图片来自恒大官网

  盘古智库高级研究员江瀚告诉中新网记者,资金链的稳定是新能源汽车企业发展的关键所在,拥有了雄厚的资金支持,拥有了比较好的技术积累,再加上本身非常完善的网点和销售场景,恒大汽车具备一出厂大卖的可能。目前是‘万事俱备,只欠东风’。”

  面对造车新势力的强攻,2020年,在《长城汽车挺得过明年吗?》的微电影中,长城汽车董事长魏建军说:“现如今,全球经济下行、红利将尽,加上外资品牌以及造车新势力的合围,我们真的有决胜未来的杀手锏吗?我看未必。甚至可以说,我们是‘命悬一线’。”

  命悬一线,可能略有夸张,但传统车企该如何突围,是一个它们亟待解决的问题。

  2020年11月14日,长安汽车宣布与宁德时代、华为共同打造一个新的高端新能源汽车品牌;日前,上汽、阿里、浦东新区宣布联合打造智己汽车。可以预见,新能源汽车市场战局未来将更胶着。(完)